第十一屆中國建筑行業(yè)高峰論壇暨“百年建筑網(wǎng)”年會正在火熱報(bào)名中，點(diǎn)擊報(bào)名參會>>

一、核心觀點(diǎn)

◎基建方面，短期來看，環(huán)比或繼續(xù)保持增勢，同比或收窄至-5%左右；長期來看，由于資金穩(wěn)定性不同，不同財(cái)政覆蓋的項(xiàng)目施工強(qiáng)度逐漸出現(xiàn)分化。

◎地產(chǎn)方面，一方面，房建雖仍處季節(jié)性好轉(zhuǎn)階段，但增幅收窄明顯；另一方面，現(xiàn)階段回款率繼續(xù)改善壓力較大，按時(shí)回款率并未出現(xiàn)大幅改善；另一方面，房建新開工項(xiàng)目數(shù)量減少，或?qū)Ψ拷ㄐ枨螽a(chǎn)生抑制。

◎建材方面，部分品種持續(xù)漲價(jià)后，終端提貨積極性下降；部分地區(qū)逐漸累庫，庫存壓力較大。綜合來看，預(yù)計(jì)本周大部分建材價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行，部分品種略顯跌勢。

二、正文

1. 重點(diǎn)事件聚焦

1.1 九大建筑央企前三季度凈利潤合計(jì)約1292億，同比增3%

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，9家建筑央企2023年前三季度業(yè)績報(bào)已公布。數(shù)據(jù)顯示，這9家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)盈利，營業(yè)收入合計(jì)52912.27億元，同比增長6.7%；凈利潤總計(jì)1292.14億元，同比增長2.9%；新簽合同額10.98萬億元，同比增長6.4%。

從凈利潤來看，9家建筑央企均實(shí)現(xiàn)盈利；從營業(yè)收入來看，9家建筑央企合計(jì)營收5.29萬億元，僅有中國建筑營業(yè)收入超萬億；從凈利增速來看，8家企業(yè)為正增長，中國中冶增幅最高，僅中國能建負(fù)增長；從營收增速來看9家企業(yè)均為正增長；從前9月新簽合同額來看，中國建筑總額最高，中國鐵建、中國中鐵增速為負(fù)。

1.2 10月百城新房價(jià)格小幅上漲，三四線城市持續(xù)承壓

成交面積：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)， 10月，10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)933.74萬平方米，月環(huán)比降2.8%。同期，10個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交（簽約）面積總計(jì)650.1萬平方米，月環(huán)比增2.1%。

住宅價(jià)格：據(jù)中指院百城房價(jià)指數(shù)，2023年10月，全國100個(gè)城市新建商品住宅平均價(jià)格為16195元/平方米，環(huán)比上漲0.07%，漲幅較9月擴(kuò)大0.02個(gè)百分點(diǎn)。從漲跌城市個(gè)數(shù)看，46個(gè)城市環(huán)比上漲，41城環(huán)比下跌，13城持平。

地產(chǎn)政策：據(jù)Mysteel不完全整理，截至10月31日，已有49個(gè)城市出臺了超60次穩(wěn)樓市政策，其中公積金“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策落實(shí)加快，多地推出“以舊換新”購房政策，廣州、上海針對部分區(qū)域、人群進(jìn)行了限購的定向優(yōu)化，體現(xiàn)了政策總體上繼續(xù)寬松的可能。

我們認(rèn)為，第一，房價(jià)環(huán)比上漲，主要受益于部分城市優(yōu)質(zhì)改善項(xiàng)目入市帶動效用；第二，房價(jià)同比仍未止跌，拖累點(diǎn)在于三四線近8成城市房價(jià)同比下降，而一二線城市房價(jià)同比小幅上漲；第三，從政策角度看，9-10月釋放的政策所帶來的刺激效果偏弱，調(diào)控政策仍存繼續(xù)優(yōu)化空間

2.價(jià)格：建筑材料漲價(jià)品種7個(gè)，較上周減少2個(gè)

截至20231103，周內(nèi)建筑材料價(jià)格漲價(jià)品種為7個(gè)，較上周減少2個(gè)；下跌品種為6個(gè)，較上周增加3個(gè)，包括礦渣粉、砂漿、建筑瀝青。從漲跌幅來看，漲幅最大的仍是螺紋鋼，跌幅最大的是浮法玻璃、建筑瀝青和粉煤灰。

3. 地產(chǎn)、基建需求分析

建筑業(yè)下游需求：截至2023年11月03日，周內(nèi)250家水泥廠出庫量625.8萬噸，環(huán)比增3.31%，同比降29.6%。從絕對值上看，本周水泥出庫量繼續(xù)沖下半年新高，追齊21年水平。從區(qū)域上看，北方市場分化，華北受環(huán)保管控影響環(huán)比短暫下滑10.7%，東北趕工環(huán)比超20%；西北市場在部分項(xiàng)目竣工影響下降0.2%；華東、華中、華南、西南均維持增勢。

基建重大項(xiàng)目需求：截至2023年11月3日，周內(nèi)250家水泥廠水泥直供量247萬噸，環(huán)比+3.8%，同比-7.1%。環(huán)比增勢延續(xù)穩(wěn)增長，同比降幅收窄至-7%。從項(xiàng)目方面來看，近期大型基建項(xiàng)目開工及施工強(qiáng)度所帶來的需求增量明顯。從資金方面來看，中央財(cái)政覆蓋的基建項(xiàng)目資金狀況較地方財(cái)政覆蓋的項(xiàng)目更良好。

房建需求：截至2023年11月3日，周內(nèi)506家攪拌站混凝土發(fā)運(yùn)量239.6萬方，環(huán)比+1.4%，同比-26.3%。本期房建需求雖保持增勢但增幅下降明顯。從區(qū)域來看，僅華北一個(gè)地區(qū)下降，其他六大地區(qū)均有不同程度回升。從資金來看，按時(shí)回款率并未繼續(xù)改善，保持34.6%。

4. 本周重點(diǎn)關(guān)注

基建方面，短期來看，環(huán)比或繼續(xù)保持增勢，同比或收窄至-5%左右；長期來看，由于資金穩(wěn)定性不同，不同財(cái)政覆蓋的項(xiàng)目施工強(qiáng)度逐漸出現(xiàn)分化。

地產(chǎn)方面，一方面，房建雖仍處季節(jié)性好轉(zhuǎn)階段，但增幅收窄明顯；另一方面，現(xiàn)階段回款率繼續(xù)改善壓力較大，按時(shí)回款率并未出現(xiàn)大幅改善；另一方面，房建新開工項(xiàng)目數(shù)量減少，或?qū)Ψ拷ㄐ枨螽a(chǎn)生抑制。

建材方面，部分品種持續(xù)漲價(jià)后，終端提貨積極性下降；部分地區(qū)逐漸累庫，庫存壓力較大。綜合來看，預(yù)計(jì)本周大部分建材價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行，部分品種略顯跌勢。

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