引言：2025年廣東房地產(chǎn)投資持續(xù)收縮，傳統(tǒng)基建投資增速亦同步放緩，導(dǎo)致水泥整體需求未能擺脫下行通道。與此同時，行業(yè)供給側(cè)矛盾凸顯，加之跨區(qū)域低價水泥的持續(xù)沖擊，使得省內(nèi)市場供需失衡壓力加劇。在此背景下，多數(shù)企業(yè)面臨市場需求收縮、產(chǎn)銷價格同步下滑的雙重擠壓，行業(yè)整體利潤空間受到嚴(yán)重侵蝕，部分企業(yè)已陷入階段性經(jīng)營虧損，反映出當(dāng)前周期下行業(yè)所面臨的嚴(yán)峻壓力。

一、2025年廣東省水泥市場回顧

1.固投結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，新興產(chǎn)業(yè)接棒增長引擎

2025年，廣東房地產(chǎn)市場仍處于深度調(diào)整期，全省房地產(chǎn)開發(fā)投資與新建商品房銷售面積和銷售額同比下降。同期，全省固定資產(chǎn)投資也同比下降，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢明顯，經(jīng)濟(jì)正逐步擺脫對房地產(chǎn)的過度依賴，工業(yè)投資占比持續(xù)提升，上半年占固定資產(chǎn)投資的比重已達(dá)38.1%。在半導(dǎo)體、人工智能等新賽道上，投資力度不斷加強(qiáng)，顯示出廣東省正通過以投資“精度”換取發(fā)展“能級”的決心。

1.1.1房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整，市場下行壓力顯著

房地產(chǎn)投資下行是全省投資增速承壓的主要因素。2025年1—11月，全省房地產(chǎn)開發(fā)投資完成8146.86億元，同比大幅下降21.5%，下滑趨勢持續(xù)且未見緩和。其中，商品住宅投資下降16.4%，全省房屋新開工面積與竣工面積也分別下降19.5%和21.5%，反映出開發(fā)商投資意愿和項目建設(shè)進(jìn)度均較為審慎。銷售市場同樣低迷，1—11月，全省新建商品房銷售面積下降14.8%，銷售額下降16.0%。值得注意的是，雖然銷售端整體收縮，但政策層面正致力于盤活存量以穩(wěn)定市場主體。

1.1.2固投結(jié)構(gòu)優(yōu)化，工業(yè)和基建投資構(gòu)筑新支柱

盡管整體投資規(guī)模下滑，但投資結(jié)構(gòu)正發(fā)生積極轉(zhuǎn)變，高質(zhì)量導(dǎo)向明確。2025年1—11月全省固定資產(chǎn)投資同比下降15.7%。其中，工業(yè)投資下降13.7%，基礎(chǔ)設(shè)施投資逆勢增長1.1%，成為投資大盤的關(guān)鍵穩(wěn)定器。分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)投資下降37.4%，第二產(chǎn)業(yè)投資下降13.6%，第三產(chǎn)業(yè)投資下降16.7%，三大產(chǎn)業(yè)投資均呈負(fù)增長，第二產(chǎn)業(yè)降幅相對較小。

1.2 2025年廣東省水泥出庫量下降

根據(jù)百年建筑網(wǎng)對廣東省內(nèi)10家水泥生產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，廣東省水泥出貨總量累計達(dá)961.55萬噸，較去年同期增長30%。但從全年整體表現(xiàn)來看，2025年廣東水泥出貨總量仍低于2024年同期水平。若進(jìn)一步觀察2025年內(nèi)的出貨節(jié)奏，可見下半年市場回暖態(tài)勢明顯，出貨恢復(fù)力度顯著優(yōu)于上半年。

1.3 2025年廣東省水泥產(chǎn)量同比下降4.1%

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-10月，廣東省水泥產(chǎn)量為9866.56萬噸，同比下降4.1%。

通過對2024-2025年產(chǎn)量數(shù)據(jù)對比可見，2025年廣東省水泥產(chǎn)量同比下降10.57%，降幅較全國同期更為明顯，其中3月份同比跌幅尤為顯著。一季度期間，得益于區(qū)域存量項目持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)與新項目陸續(xù)開工，水泥需求整體保持較好態(tài)勢；自二季度起，受持續(xù)強(qiáng)降雨天氣影響，下游施工進(jìn)度普遍受阻，導(dǎo)致市場需求趨于疲軟。從供應(yīng)端來看，前三季度區(qū)域內(nèi)熟料生產(chǎn)線已超額完成年度停窯任務(wù)，進(jìn)入四季度后，各廠家僅需完成剩余少量停窯計劃，整體停窯時間有所減少，水泥產(chǎn)能隨之出現(xiàn)小幅回升。

1.4廣東省窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率同比上升5個百分點(diǎn)

據(jù)百年建筑網(wǎng)樣本數(shù)據(jù)，截至12月3日，廣東水泥熟料窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率為66.67%，全年窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率均值為56.25%，較去年同比上升5個百分點(diǎn)。

全省所有熟料生產(chǎn)線全年常態(tài)化錯峰生產(chǎn)計劃停窯95天/窯，比2024年增加15天。分兩個階段執(zhí)行，第一階段：2025年1月1日至4月30日，所有熟料生產(chǎn)線常態(tài)化錯峰停窯50天/窯。5月1日至9月30日，所有熟料生產(chǎn)線常態(tài)化錯峰停窯45天/窯。全年執(zhí)行情況良好，政策約束力強(qiáng)，有效減少了市場供應(yīng)，為價格提供了一定支撐。

1.5廣東省熟料線減量置換，集中升級

根據(jù)廣東省人民政府印發(fā)《廣東省2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》文件，2025年全省水泥熟料產(chǎn)能的目標(biāo)是控制在1.1億噸左右。在此背景下，置換活動主要呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：

一、省內(nèi)核減，省外輸出：一部分省內(nèi)相對落后的2500t/d生產(chǎn)線被關(guān)停拆除，其產(chǎn)能指標(biāo)有償轉(zhuǎn)讓給江西、甘肅等地的紅獅水泥項目。這直接減少了廣東本地的有效供給。

二、集中升級，內(nèi)部挖潛：另一部分置換則發(fā)生在省內(nèi)主要企業(yè)之間，目的是進(jìn)行技術(shù)升級。這些升級均需按1.25:1至2:1的減量比例，從外部或集團(tuán)內(nèi)購買指標(biāo)。在政策引導(dǎo)下，淘汰分散落后產(chǎn)能，同時支持廣東龍頭企業(yè)集中資源建設(shè)更具規(guī)模效益和環(huán)保水平的大型生產(chǎn)線，以優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)整體競爭力。

1.5.1熟料產(chǎn)能區(qū)域布局情況

根據(jù)資源、市場、物流條件，廣東省分為珠三角、粵東、粵西、粵北市場。

（1）珠三角

新增產(chǎn)能的重點(diǎn)布局區(qū)，但嚴(yán)格遵循“減量置換”原則。塔牌龍門項目用2500t/d的舊指標(biāo)置換出兩條5333t/d新線，就是典型的減量升級。

（2）粵東

以梅州為核心的傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)，龍頭企業(yè)正對現(xiàn)有產(chǎn)線進(jìn)行大型化、綠色化改造，塔牌位于蕉嶺的兩條萬噸生產(chǎn)線（10000t/d）正進(jìn)行產(chǎn)能置換，計劃升級為兩條11666t/d的新線，皇馬已將原有的一條2500t/d生產(chǎn)線技術(shù)改造升級為一條4600t/d的新型干法熟料生產(chǎn)線，并已投入試生產(chǎn)。以提升效率、降低能耗，而非增加總量。

（3）粵西

在產(chǎn)能置換中，既淘汰落后產(chǎn)能，也推動現(xiàn)有產(chǎn)能升級。華潤水泥（封開）有限公司兩條5000t/d水泥熟料線產(chǎn)能調(diào)整為兩條5625t/d，置換補(bǔ)充產(chǎn)能1125t/d，置換比例為2：1，中材羅定水泥有限公司一條4500t/d水泥熟料線產(chǎn)能調(diào)整為一條5750 t/d，置換補(bǔ)充產(chǎn)能1250t/d，置換比例為2：1。

（4）粵北

全省產(chǎn)能核心區(qū)，集中度高，以清遠(yuǎn)英德市為生產(chǎn)中心，產(chǎn)能優(yōu)化升級活躍。清遠(yuǎn)英德市是全省最大的水泥熟料生產(chǎn)基地，擁有13條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能1815萬噸，企業(yè)包括海螺、臺泥等。臺泥（英德）水泥有限公司兩條5000t/d水泥熟料線產(chǎn)能調(diào)整為兩條6000 t/d，置換補(bǔ)充產(chǎn)能1000t/d，置換比例為2：1。

綜合來看，2025年廣東的熟料產(chǎn)能布局正經(jīng)歷一場“北強(qiáng)南優(yōu)、總量鎖定、存量重組”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，產(chǎn)能正從粵東、粵西的部分地區(qū)，向靠近珠三角核心市場的肇慶、惠州等珠三角外圍地區(qū)轉(zhuǎn)移，以降低物流成本，并滿足“十五五”期間重大基建項目的需求。

1.6 廣東水泥價格全年波幅-56元/噸

據(jù)百年建筑網(wǎng)監(jiān)測，截至12月3日，百年建筑廣東省P.O42.5散裝均價為313.75元/噸，同比下降22.3%，較年初波幅-56元/噸，全年均價在333.7元/噸，同比下降12.2%，價格低于去年，整體行情震蕩偏弱。

2025年，廣東水泥市場呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑、震蕩尋底”的運(yùn)行特征。一季度，恰逢西江進(jìn)入枯水期，來自廣西的水泥輸入量明顯收縮，同時節(jié)后基建項目集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)，城際鐵路、機(jī)場擴(kuò)建等工程加快推進(jìn)，推動價格快速上漲；二、三季度則在雨季施工放緩、廣西低價水泥輸入及需求疲軟的多重壓力下，價格持續(xù)走低，于8月下旬觸及全年最低點(diǎn)；四季度雖處傳統(tǒng)旺季，但受制于需求恢復(fù)不及預(yù)期及供給壓力，水泥企業(yè)為修復(fù)全年利潤水平，嘗試推動價格回升，然而，受制于市場需求恢復(fù)緩慢、區(qū)域供給仍顯寬松等因素，價格反彈乏力，全年行情整體偏弱。

1.7 原燃材料價格同比下跌20%

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，1-11月動力煤均價616元/噸，同比下跌148元/噸，截至12月05日，動力煤均價為697元/噸，同比下降3.2%。煤炭作為水泥生產(chǎn)的關(guān)鍵燃料，其成本約占水泥生產(chǎn)總成本的30%-40%。均價同比下跌近20%，水泥生產(chǎn)成本下降20元/噸。

二、2026年廣東省水泥市場展望

2.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：互聯(lián)互通與有效投資

2.1交通強(qiáng)樞紐：明確提出打造世界一流港口群和“3+4+8”世界級機(jī)場群，提升“一中心三極點(diǎn)”綜合交通樞紐能級，重點(diǎn)強(qiáng)化大機(jī)場、大港口的整體統(tǒng)籌與功能集成。在《建議》的“擴(kuò)大有效投資”章節(jié)，也明確提出要高質(zhì)量推進(jìn)“兩重”項目建設(shè)，包括廣州新機(jī)場、廣深第二高鐵、深珠通道等一批標(biāo)志性工程項目。執(zhí)行《廣東省交通高質(zhì)量發(fā)展三年行動方案（2025—2027年）》，未來三年總投資約9000億元，涵蓋高速公路、鐵路、港口群及跨江通道（如獅子洋通道）建設(shè)。

2.2投資新導(dǎo)向：投資強(qiáng)調(diào)“投新、投缺、投基礎(chǔ)、投長遠(yuǎn)”，并優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)。在海洋強(qiáng)省戰(zhàn)略下，將完善聯(lián)通港口的交通基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)內(nèi)河航道、疏港鐵路建設(shè)。

3.房地產(chǎn)發(fā)展：構(gòu)建新模式與城市更新

3.1推動高質(zhì)量發(fā)展

“十五五”期間，廣東房地產(chǎn)發(fā)展的核心是推動高質(zhì)量發(fā)展與構(gòu)建發(fā)展新模式，并與城市更新深度融合。系統(tǒng)推進(jìn)“四好”建設(shè)：核心是系統(tǒng)推進(jìn)適應(yīng)人民群眾新期待的好房子、好小區(qū)、好社區(qū)、好城區(qū)建設(shè)。具體措施包括因城施策增加改善性住房供給、實(shí)施房屋品質(zhì)提升工程、建立房屋全生命周期安全管理制度。

3.2大力實(shí)施城市更新

明確將穩(wěn)步推進(jìn)城中村和危舊房改造作為重要路徑。這與2026年全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作重點(diǎn)高度一致，即通過更新盤活存量用地、改造地下管網(wǎng)等，實(shí)現(xiàn)“惠民生”與“穩(wěn)增長”的統(tǒng)籌。

3.3促進(jìn)市場平穩(wěn)轉(zhuǎn)型

規(guī)劃提出，一方面要優(yōu)化保障性住房供給，另一方面則要清理住房消費(fèi)不合理限制性措施，以釋放需求。同時，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，優(yōu)化“人、房、地、錢”要素聯(lián)動。

總而言之，2026年及“十五五”期間，廣東的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將更加注重戰(zhàn)略樞紐的能級提升和有效投資，而房地產(chǎn)則告別單一開發(fā)模式，轉(zhuǎn)向以“好房子”和城市更新為核心的高質(zhì)量發(fā)展階段。

4.加速淘汰低效產(chǎn)能，提升核心區(qū)域集聚度

通過環(huán)保、能耗、質(zhì)量等綜合性標(biāo)準(zhǔn)，依法依規(guī)推動2500t/d及以下的低效水泥熟料生產(chǎn)線有序退出市場，為先進(jìn)產(chǎn)能騰出環(huán)境容量和發(fā)展空間。在合規(guī)前提下，鼓勵通過產(chǎn)能置換，建設(shè)4000t/d及以上規(guī)模的智能化、綠色化大型水泥熟料生產(chǎn)線，重點(diǎn)提升粵東、粵西等地區(qū)的大型現(xiàn)代化產(chǎn)能比重，優(yōu)化全省產(chǎn)能規(guī)模結(jié)構(gòu)。支持海螺水泥、華潤水泥、塔牌集團(tuán)等省內(nèi)外大型水泥集團(tuán)，通過市場化并購、股權(quán)合作、資產(chǎn)整合等方式，進(jìn)一步擴(kuò)大在廣東省內(nèi)的市場份額，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)升級和綠色發(fā)展。預(yù)計到2026年，廣東省水泥行業(yè)將初步形成“布局更合理、規(guī)模更優(yōu)化、主體更集中、生產(chǎn)更綠色”的新格局，為行業(yè)長期健康穩(wěn)定發(fā)展奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。

5.嚴(yán)格控制錯峰生產(chǎn)，產(chǎn)量有望持續(xù)收縮

2026年廣東省水泥產(chǎn)量同比降幅有望持續(xù)收縮，這主要由需求側(cè)的托底支撐與供給側(cè)的主動優(yōu)化共同驅(qū)動。需求端方面，全省“十五五”規(guī)劃開局，部分重大交通項目進(jìn)入建設(shè)高峰期，形成穩(wěn)定需求基本盤。同時，在“好房子”建設(shè)與城市更新行動下，房地產(chǎn)領(lǐng)域的存量改造和改善性住房需求將帶動水泥用量邊際回暖。供給端方面，行業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)能總量控制，并通過置換加速淘汰低效產(chǎn)能，推動產(chǎn)能向海螺水泥、華潤水泥等龍頭企業(yè)集中，行業(yè)集中度與開工效率隨之改善。錯峰生產(chǎn)的常態(tài)化也進(jìn)一步調(diào)節(jié)市場供需。綜合來看，全省水泥供需將在調(diào)整中尋求新平衡，預(yù)計2026年廣東省水泥產(chǎn)量同比降幅將收窄至4%-6%。

6.市場競爭激烈，價格震蕩下行

2026年廣東省水泥市場的價格博弈將趨于激烈，預(yù)計在供需雙降、結(jié)構(gòu)性矛盾與行業(yè)主動調(diào)節(jié)的共同作用下，水泥價格將呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局。與部分市場不同，廣東水泥市場的集中度較高，前三大企業(yè)掌控了約51%的熟料產(chǎn)能，這為龍頭企業(yè)間進(jìn)行價格協(xié)同、避免惡性競爭提供了基礎(chǔ)。然而，在需求持續(xù)萎靡、特別是項目訂單集中于少數(shù)重大工程時，即使是主導(dǎo)企業(yè)為了爭奪關(guān)鍵市場份額、消化庫存或?yàn)樾轮脫Q的產(chǎn)能搶占市場，也可能階段性采取更具進(jìn)攻性的定價策略。同時，錯峰生產(chǎn)的常態(tài)化執(zhí)行，會加劇市場供需在時間上的錯配，導(dǎo)致淡季價格承壓、旺季因搶單而波動加劇。預(yù)計2026廣東省市場主流的P.O42.5散裝水泥均價將在280-320元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

資訊編輯：孫芝穎 021-26093518
資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093670
資訊投訴：陳躍進(jìn) 021-26093100

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