近期，廣東珠三角混凝土主流品牌C30報(bào)320元/方，周環(huán)比上漲1.59%。市場(chǎng)出現(xiàn)微妙變化。表面來(lái)看，本次波動(dòng)直接源于核心原材料的價(jià)格上漲，但深入拆解供需格局與成本傳導(dǎo)邏輯可見(jiàn)，此次漲價(jià)既是成本壓力的被動(dòng)釋放，更是區(qū)域市場(chǎng)供需博弈下的階段性表現(xiàn)。

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一、成本端：成本價(jià)格上行，推動(dòng)市場(chǎng)試探

眾所周知，混凝土生產(chǎn)成本中，水泥占比超40%，礦渣粉作為關(guān)鍵摻合料占比約15%-20%，二者價(jià)格聯(lián)動(dòng)直接主導(dǎo)成本波動(dòng)。

水泥方面，目前廣東珠三角主流品牌P.O42.5散裝水泥報(bào)310元/噸，周環(huán)比上漲3.33%。本輪漲價(jià)是近期漲價(jià)周期的延續(xù)。據(jù)百年建筑網(wǎng)跟蹤，近期廣東珠三角水泥價(jià)格連續(xù)上漲，不論落實(shí)情況，市場(chǎng)持續(xù)推漲也是證明源頭對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格依舊存在一定上漲預(yù)期。漲價(jià)核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自三方面：一是環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)導(dǎo)致粵北石灰石開(kāi)采量縮減，原料供應(yīng)趨緊推高生產(chǎn)成本；二是廣西、湖南等周邊省份同步漲價(jià)，形成輸入性成本壓力，外來(lái)水泥到岸價(jià)同步上漲30元/噸；三是深中通道、廣湛高鐵等重大工程進(jìn)入施工高峰，散裝水泥需求環(huán)比增長(zhǎng)25%，支撐企業(yè)挺價(jià)信心。

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礦渣粉方面，近期廣東主流品牌S95礦渣粉報(bào)225元/噸，周環(huán)比上漲2.27%。礦渣粉市場(chǎng)的5元/噸漲幅則呈現(xiàn)"跟漲"特征。春節(jié)后廣東鋼企執(zhí)行限產(chǎn)政策，水渣（礦渣粉原料）供應(yīng)收縮，疊加西江水位下降導(dǎo)致外來(lái)礦渣粉運(yùn)輸受阻，中轉(zhuǎn)庫(kù)庫(kù)存處于低位。更為關(guān)鍵的是，水泥連續(xù)漲價(jià)形成情緒傳導(dǎo)，作為替代摻合料的礦渣粉趁機(jī)補(bǔ)漲，而下游攪拌站庫(kù)存低位下的補(bǔ)采需求進(jìn)一步放大了漲價(jià)效應(yīng)。

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二、供需端：剛需支撐但總量疲軟，博弈中形成"小幅跟漲"格局

與成本端的明確上漲不同，珠三角混凝土市場(chǎng)供需格局呈現(xiàn)明顯的"結(jié)構(gòu)性分化"特征，剛需韌性與總量萎縮的矛盾，決定了價(jià)格只能"小幅試探性上漲"而非"趨勢(shì)性反彈"。

需求端呈現(xiàn)"公強(qiáng)民弱"的鮮明對(duì)比。一方面，以深中通道、廣湛高鐵為代表的重大基建項(xiàng)目進(jìn)入密集施工期，這類(lèi)國(guó)央企主導(dǎo)的項(xiàng)目資金保障充足、施工進(jìn)度穩(wěn)定，構(gòu)成區(qū)域混凝土需求的"基本盤(pán)"，帶動(dòng)散裝混凝土采購(gòu)量環(huán)比增長(zhǎng)25%。另一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷拖累整體需求，民企房地產(chǎn)暴雷后，房建項(xiàng)目量同比萎縮3-5成，僅存的房建需求集中于國(guó)央企"保交付"項(xiàng)目，且回款周期普遍拉長(zhǎng)至6-12個(gè)月。這種結(jié)構(gòu)性分化導(dǎo)致區(qū)域混凝土總需求同比仍處于低位，攪拌站平均產(chǎn)能利用率僅維持在50%-60%，遠(yuǎn)低于70%的盈虧平衡點(diǎn)。

供給端的競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步壓制了漲價(jià)空間。珠三角區(qū)域攪拌站數(shù)量眾多，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，而回款問(wèn)題的惡化加劇了企業(yè)的"以?xún)r(jià)換量"傾向。百年建筑網(wǎng)調(diào)研攪拌站資金回款率數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前廣東攪拌站項(xiàng)目回款比例普遍僅3-5成，部分中小企業(yè)為爭(zhēng)奪付款條件較好的基建項(xiàng)目，甚至愿意犧牲部分利潤(rùn)維持出貨量。在此背景下，頭部企業(yè)雖有成本支撐意圖提價(jià)，但中小同行的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)使得漲價(jià)難以大幅落地，最終形成"頭部引領(lǐng)小幅上漲、中小跟隨但幅度受限"的格局。

三、后市展望：成本支撐不穩(wěn)，反彈空間取決于需求與回款改善

總體來(lái)看，此次混凝土漲價(jià)是成本端與需求端博弈的階段性結(jié)果，而非市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。在"成本有支撐、需求有韌性但總量不足"的格局下，珠三角混凝土市場(chǎng)仍將處于"窄幅波動(dòng)"狀態(tài)，短期成本落實(shí)幅度依舊存在考究，因此對(duì)于價(jià)格支撐并不一定起到關(guān)鍵作用，后期依舊關(guān)注整體市場(chǎng)需求變化及回款是否能得到改善。

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