百年建筑周報：全國水泥價格偏強運行（11.3-11.7）
一、水泥市場周度回顧1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升本周全國水泥價格穩(wěn)中偏強運行，截止11月7日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為348.96點，周環(huán)比上升0.47%。二、水泥成本利潤分析據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大...
一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升
本周全國水泥價格穩(wěn)中偏強運行，截止11月7日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為348.96點，周環(huán)比上升0.47%。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至11月7日，水泥-煤炭價格差248.66元/噸，同比2024年下降22.3%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產(chǎn)方面：10月31日-11月6日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為59.57%，環(huán)比下降2.93個百分點，同比下降3.60個百分點。其中，華東水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為72.52%，環(huán)比上升0.35個百分點，同比下降5.35個百分點；華南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為57.79%，環(huán)比上升1.57個百分點，同比上升2.01個百分點；華中水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為54.95%，環(huán)比上升1.50個百分點，同比上升18.44個百分點；華北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為92.47%，環(huán)比下降1.26個百分點，同比持平；西北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為19.93%，環(huán)比下降0.33個百分點，同比下降21.92個百分點；東北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為9.26%，環(huán)比持平，同比上升9.26個百分點；西南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為36.47%，環(huán)比下降19.63個百分點，同比下降23.79個百分點。
庫存方面：10月31日-11月6日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為61.27%，環(huán)比下降0.02個百分點，同比下降3.43個百分點。其中，華東水泥熟料庫容比為61.79%，環(huán)比上升1.21個百分點，同比下降5.75個百分點；華南水泥熟料庫容比為55.04%，環(huán)比下降1.71個百分點，同比下降9.49個百分點；華中水泥熟料庫容比為68.37%，環(huán)比下降0.17個百分點，同比下降4.53個百分點；華北水泥熟料庫容比為46.3%，環(huán)比下降0.19個百分點，同比下降13.88個百分點；西北水泥熟料庫容比為50.65%，環(huán)比下降1.70個百分點，同比下降7.60個百分點；東北水泥熟料庫容比為50.16%，環(huán)比下降1.32個百分點，同比下跌8.25個百分點；西南水泥熟料庫容比為64.66%，環(huán)比下降1.51個百分點，同比上升11.52個百分點。
2、需求分析如下
10月29日-11月4日，本周全國水泥出庫量284.9萬噸，環(huán)比上升0.8%，同比下降17.42%；基建水泥直供量168萬噸，環(huán)比上升0.6%，同比下降12.5%。
核心觀點：
（1）基建需求：穩(wěn)中微升，但后勁不足
（2）房建需求：持續(xù)低迷，重心轉(zhuǎn)向回款
（3）民用市場：季節(jié)性回落，價格承壓
具體分析如下：
（1）基建需求：穩(wěn)中微升，但后勁不足
安徽、廣東等地因天氣好轉(zhuǎn)或部分項目趕工期，水泥出庫量小幅回升；云南、貴州、四川等地受雨水天氣影響，施工進度放緩，需求明顯下滑；?湖南、福建等地通過推漲價格或強制錯峰生產(chǎn)試圖穩(wěn)定市場，但實際落實情況不佳?？傮w來看，基建項目多以收尾工程為主，新開工項目較少，且下游資金面偏緊，制約了水泥需求的持續(xù)釋放。四季度部分項目存在趕工預期，但對水泥需求的拉動作用有限。
（2）房建需求：持續(xù)低迷，重心轉(zhuǎn)向回款
房建市場仍是水泥需求的“拖累項”。多地攪拌站和貿(mào)易商已將工作重心從采購轉(zhuǎn)向回款，反映出房建項目資金鏈緊張、新開項目稀缺的現(xiàn)狀。?湖南、貴州等地攪拌站以消化庫存為主，新訂單量下降；廣東、重慶水泥漲價后下游抵觸情緒明顯，拿貨積極性下降；四川部分攪拌站甚至因抵制漲價而斷供，進一步壓制水泥銷量。此外，北方地區(qū)如吉林、遼寧因進入冬季施工淡季，工程項目大幅減少，水泥出貨量持續(xù)走低。整體來看，房建市場缺乏實質(zhì)性提振，水泥企業(yè)出貨壓力較大。
（3）民用市場：季節(jié)性回落，價格承壓
云南、貴州、四川等地近期雨水頻繁，民用建筑施工進度放緩，水泥需求量下滑；吉林、遼寧等地隨著氣溫下降，粉磨企業(yè)陸續(xù)停工，民用市場進入傳統(tǒng)淡季；安徽、廣西等地雖嘗試推漲價格，但下游接受度低，實際漲幅有限。民用市場整體表現(xiàn)平淡，部分企業(yè)為促進出貨小幅讓利，但難以扭轉(zhuǎn)需求偏弱的局面。
整體來看，當前全國水泥市場仍處于“供需雙弱”格局，基建雖有小幅回暖，但受制于資金與項目進度，難以形成強勁支撐；房建市場持續(xù)低迷，新項目開工不足，企業(yè)重心轉(zhuǎn)向回款；民用需求受天氣與季節(jié)因素影響進一步走弱。價格方面，多地企業(yè)嘗試推漲價格以改善盈利，但下游接受度低，實際落實幅度有限。預計短期內(nèi)水泥市場仍將維持弱穩(wěn)態(tài)勢，區(qū)域分化加劇，整體難現(xiàn)大幅波動。企業(yè)需密切關(guān)注天氣、資金與政策動向，靈活調(diào)整經(jīng)營策略。
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