百年建筑：前三季度水泥行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)營(yíng)收分化
2025年前三季度，水泥企業(yè)整體呈現(xiàn)“利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)、營(yíng)收分化明顯”的特點(diǎn)，多數(shù)企業(yè)通過(guò)成本控制或業(yè)務(wù)調(diào)整實(shí)現(xiàn)盈利改善，但行業(yè)整體營(yíng)收仍面臨壓力。以下是具體表現(xiàn)：一、超八成企業(yè)盈利增長(zhǎng)，部分實(shí)現(xiàn)扭虧為盈...
2025年前三季度，水泥企業(yè)整體呈現(xiàn)“利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)、營(yíng)收分化明顯”的特點(diǎn)，多數(shù)企業(yè)通過(guò)成本控制或業(yè)務(wù)調(diào)整實(shí)現(xiàn)盈利改善，但行業(yè)整體營(yíng)收仍面臨壓力。以下是具體表現(xiàn)：
一、超八成企業(yè)盈利增長(zhǎng)，部分實(shí)現(xiàn)扭虧為盈
2025年前三季度，13家盈利水泥企業(yè)中12家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，尖峰集團(tuán)820.76%、華新水泥76.01%、金隅冀東113.60%增速領(lǐng)先，龍頭海螺水泥凈利潤(rùn)63.05億元，同比增長(zhǎng)21.28%。亞洲水泥、四川金頂、西藏天路3家扭虧為盈，四川金頂營(yíng)收大增84.41%；福建水泥、亞泰集團(tuán)、天山股份虧損收窄。僅山水水泥虧損擴(kuò)大至1.32億元，營(yíng)收降17.99%。華潤(rùn)建材科技7.26%、萬(wàn)年青7.27%增速低于10%。
二、行業(yè)整體承壓，少數(shù)企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)
2025年前三季度水泥企業(yè)營(yíng)收多數(shù)下滑，12家企業(yè)同比下降占比超七成。寧夏建材降40.27%、天山股份降10.64%、海螺水泥降10.06%等頭部企業(yè)收縮明顯，反映行業(yè)需求不足。尖峰集團(tuán)降5.05%、塔牌集團(tuán)降0.49%，通過(guò)提效降本實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)高增，"以?xún)r(jià)補(bǔ)量"策略見(jiàn)效。少數(shù)企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)，四川雙馬增23.21%、四川金頂增84.41%、西藏天路增18.02%，受益區(qū)域基建或非水泥業(yè)務(wù)拓展，如四川金頂新材料業(yè)務(wù)。華新水泥增1.27%、金隅冀東增0.10%，營(yíng)收基本持平，顯區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。
三、“利潤(rùn)增、營(yíng)收降”成主流，行業(yè)分化加劇
2025年前三季度水泥企業(yè)通過(guò)成本控制、產(chǎn)品升級(jí)及區(qū)域深耕修復(fù)利潤(rùn)，營(yíng)收增長(zhǎng)依賴(lài)個(gè)別企業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，行業(yè)整體處去庫(kù)存穩(wěn)價(jià)格階段。未來(lái)需關(guān)注政策刺激如基建落地、綠色轉(zhuǎn)型如低碳研發(fā)及區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局變化。
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