百年建筑：市場需求緩慢釋放，水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)
核心觀點(diǎn)：1、水泥市場需求復(fù)蘇，區(qū)域分化比較明顯。2、水泥供應(yīng)壓力舒緩，庫存壓力依然較大。3、水泥價(jià)格窄幅震蕩，局部地區(qū)小幅推漲。一、水泥市場需求緩慢釋放，區(qū)域分化和價(jià)格博弈依然存在國慶節(jié)后基建需求緩...
核心觀點(diǎn)：
1、水泥市場需求復(fù)蘇，區(qū)域分化比較明顯。
2、水泥供應(yīng)壓力舒緩，庫存壓力依然較大。
3、水泥價(jià)格窄幅震蕩，局部地區(qū)小幅推漲。
一、水泥市場需求緩慢釋放，區(qū)域分化和價(jià)格博弈依然存在
國慶節(jié)后基建需求緩慢釋放但區(qū)域分化，四川、廣西等因天氣轉(zhuǎn)好施工加快，福建、河南等受資金或雨水制約需求偏弱，下半年新開工減少后續(xù)動力或放緩；房建市場持續(xù)低迷，出庫量同比大幅下降，資金緊張與新訂單不足致區(qū)域復(fù)蘇不均，短期難改善且?guī)齑鎵毫Υ?；民用市場平穩(wěn)偏弱，受天氣和價(jià)格波動影響，雨水減少地區(qū)需求小幅回升，陰雨或價(jià)格波動區(qū)域采購謹(jǐn)慎，回升空間有限。
二、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度持續(xù)加大，熟料庫存因需求疲軟處于高位。
10月9日-10月15日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為54.36%，環(huán)比下降2.87個(gè)百分點(diǎn)；水泥熟料庫容比為60.26%，環(huán)比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)，目前熟料產(chǎn)量有所下降，但熟料庫存降幅較小，整體熟料庫存處于中高位水平。區(qū)域來看，近期華南水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，窯線產(chǎn)能利用率大幅下降，而東北地區(qū)產(chǎn)能利用率大幅提升。
三、水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，局部地區(qū)小幅上漲。
截至10月17日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)343元/噸，周環(huán)比下跌0.21%。國慶節(jié)后長三角部分市場回落10-30元/噸至漲價(jià)前水平，江蘇蘇南船運(yùn)價(jià)170-180元/噸，蘇北回調(diào)10-20元，反映需求疲軟、庫存高企；河南、湖南、湖北中部則上漲，河南12日起多地漲30元/噸，因停窯及價(jià)格低位；湖南11日通知漲30-50元/噸，湖北中部江漢平原因錯(cuò)峰停窯漲價(jià)落實(shí)較徹底，價(jià)格超300元/噸。
綜上所述，當(dāng)前需求疲軟、庫存高企制約價(jià)格上行，后期需求持續(xù)釋放，加上錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行力度加大，水泥價(jià)格仍有上行空間。
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