一、水泥市場周度回顧1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降本周全國水泥價格穩(wěn)中偏弱運行，截止9月5日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為336.20點，周環(huán)比下降0.43%。二、水泥成本利潤分析據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約...
一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降
本周全國水泥價格穩(wěn)中偏弱運行，截止9月5日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為336.20點，周環(huán)比下降0.43%。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至9月5日，水泥-煤炭價格差250.48元/噸，同比2024年下降7.88%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產(chǎn)方面：8月28日-9月3日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為40.73%，環(huán)比上升4.46個百分點，同比下降6.81個百分點。其中，華東水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為52.86%，環(huán)比上升4.06個百分點，同比下降8.85個百分點；華南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為55.91%，環(huán)比下降5.00個百分點，同比上升34.52個百分點；華中水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為22.28%，環(huán)比上升2.71個百分點，同比下降0.14個百分點；華北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為1.25%，環(huán)比下降3.14個百分點，同比下降94.36個百分點；西北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為43.28%，環(huán)比上升11.40個百分點，同比下降19.16個百分點；東北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為9.26%，環(huán)比持平，同比下降12.96個百分點；西南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為45.61%，環(huán)比上升14.02個百分點，同比上升16.65個百分點。
庫存方面：8月28日-9月3日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為58.65%，環(huán)比下降0.38個百分點，同比下降6.61個百分點。其中，華東水泥熟料庫容比為58.38%，環(huán)比下降0.22個百分點，同比下降12.92個百分點；華南水泥熟料庫容比為53.66%，環(huán)比上升2.63個百分點，同比下降15.10個百分點；華中水泥熟料庫容比為62.99%，環(huán)比下降2.03個百分點，同比上升5.55個百分點；華北水泥熟料庫容比為47.65%，環(huán)比下降0.05個百分點，同比下降15.40個百分點；西北水泥熟料庫容比為55.92%，環(huán)比上升0.90個百分點，同比上升1.13個百分點；東北水泥熟料庫容比為48.07%，環(huán)比下降2.27個百分點，同比上漲12.37個百分點；西南水泥熟料庫容比為63.17%，環(huán)比下降0.60個百分點，同比下降0.86個百分點。
2、需求分析如下
8月27日-9月2日，本周全國水泥出庫量257.75萬噸，環(huán)比上升0.68%，年同比下降22.82%；基建水泥直供量153萬噸，環(huán)比下降1.29%，年同比下降10.53%。
核心觀點：
（1）基建項目：資金與進度雙制約，需求持續(xù)承壓
（2）房建項目：高溫雨水擾動，復蘇力度不足??
（3）民用市場：價格波動引發(fā)觀望，需求小幅收縮
具體分析如下：
（1）基建項目：資金與進度雙制約，需求持續(xù)承壓
湖南、浙江等地提及工程項目資金緊張，款項支付不及時，導致施工方采購積極性下降。部分重點水利項目采購量僅維持一天幾十噸的低水平，新開項目前期原材料采購量也較少；項目進度延遲，湖南因頻繁雨水天氣及部分工地受檢查影響暫緩施工，直接拖累水泥需求；重慶基建項目雖用量正常，但未能完全抵消其他領(lǐng)域的下滑；云南、貴州等地因雨季結(jié)束，施工進度加快，水泥用量增加，但全國范圍內(nèi)基建需求仍以疲軟為主基調(diào)。
（2）房建項目：高溫雨水擾動，復蘇力度不足??
房建需求與工程項目施工進度緊密相關(guān)，本周表現(xiàn)總體偏弱。浙江高溫持續(xù)時間延長，8月需求甚至弱于7月；湖南、重慶雨水天氣影響施工，水泥出庫量下降；四川部分項目進入主體階段，混凝土用量增加，帶動水泥需求環(huán)比上升，但整體市場需求未現(xiàn)明顯改善；廣西、浙江等地提及工程資金緊張，間接影響房建項目原材采購節(jié)奏。
（3）民用市場：價格波動引發(fā)觀望，需求小幅收縮
重慶水泥價格上漲后，民用市場持觀望態(tài)度，需求量有所下降；貴州雖因貿(mào)易商囤貨出庫量上升，但實際終端需求支撐有限；浙江部分外圍水泥價格未同步上漲，沿江船運及上海區(qū)域保價導致漲價落實不一，進一步加劇市場觀望情緒。
總結(jié)：短期需求仍依賴基建發(fā)力，但復蘇需破局資金與天氣約束，當前全國水泥市場仍處于“弱復蘇”階段，基建項目因資金支付及進度延遲導致需求承壓，房建受天氣干擾復蘇不均，民用市場則對價格波動高度敏感。預計短期內(nèi)水泥需求仍將延續(xù)區(qū)域分化格局，整體回升幅度有限。
免責聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。