一、2025年云南水泥市場上半年回顧

1、價格端：價格博弈激烈，數(shù)次提漲落實(shí)不佳

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研顯示，截至6月30日，云南市場P.O42.5散裝水泥均價為317.27元/噸，同比下跌20.77%。2月25日，節(jié)后復(fù)工預(yù)期下省內(nèi)主導(dǎo)企業(yè)嘗試提價50元/噸，因需求未達(dá)預(yù)期及外圍未跟進(jìn)迅速回落。4月初聯(lián)合推漲，借力錯峰及成本壓力，昆明曲靖聯(lián)動喊漲70元/噸，但因雨水天氣及資金問題導(dǎo)致需求真空，實(shí)際落實(shí)不足20元。全省主流品牌P.O42.5散裝水泥上半年均價集中在307-355元/噸，較年初高點(diǎn)普遍回落超20%。

2、供應(yīng)端：產(chǎn)量收縮明顯，產(chǎn)能調(diào)控深化
? ? ? ?2025年上半年云南水泥市場供應(yīng)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢2025年上半年云南水泥供應(yīng)持續(xù)收緊。2024年1-12月全省水泥產(chǎn)量8876.21萬噸，同比下降8.98%，延續(xù)了產(chǎn)能收縮趨勢。2025年錯峰停窯政策進(jìn)一步加碼，云南省要求水泥企業(yè)全年停窯天數(shù)較2024年的180天有所增加，部分企業(yè)實(shí)際停窯超210天。產(chǎn)能方面，云南水泥協(xié)會要求2025年錯峰停窯天數(shù)較2024年的180天進(jìn)一步增加，滇西區(qū)域（德宏、保山等）四季度錯峰要求達(dá)60天，其他區(qū)域51天，直接抑制了產(chǎn)能釋放。

3、需求端：重點(diǎn)工程支撐難抵民用市場下行

2024年1-11月全省固定資產(chǎn)投資同比下降10.4%，房地產(chǎn)持續(xù)低迷導(dǎo)致水泥需求整體弱勢。較2023年相比下滑嚴(yán)重。2025年1至5月，云南省房地產(chǎn)開發(fā)完成企業(yè)投資累計額較2024年同期略有增加，但與2023年相比還有較大空間。

出口方面，1-5月水泥出口量均值達(dá)30457.30噸，2月因春節(jié)因素降至最低點(diǎn)（22639.88噸），峰值出現(xiàn)在4月（44153.56噸），主要原因是緬甸地震導(dǎo)致當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)停產(chǎn)停工，對國內(nèi)水泥需求較大。

二、2025年下半年云南水泥市場展望
? ? 1、價格走勢：低位震蕩，局部或有反彈
? ? ? ?截至2025年6月末，5500大卡動力煤現(xiàn)貨均價穩(wěn)定在625元/噸，環(huán)比微漲0.32%，同比則大幅下降27.24%。這一價格水平下，每噸水泥煤炭成本約61.19元/噸，對云南水泥企業(yè)而言，燃料成本壓力較去年同期顯著緩解。預(yù)計下半年煤炭價格將維持低位震蕩，主要因國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放平穩(wěn)疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充充足。
? ? ? 云南“能耗雙控”政策持續(xù)加碼，水泥企業(yè)面臨綠電配額和碳交易成本分?jǐn)倝毫?。同時，環(huán)保技改投入（如脫硝設(shè)備升級）進(jìn)一步推高固定成本，行業(yè)成本分化現(xiàn)象加劇。

2、供應(yīng)端：主動減產(chǎn)與庫存高壓的博弈

計劃性停窯主導(dǎo)供給收縮，根據(jù)行業(yè)自律政策，云南水泥行業(yè)計劃在三季度執(zhí)行50天錯峰停窯，較去年同期延長10-20天。此舉旨在緩解持續(xù)高企的庫存壓力，目前全省熟料庫存普遍處于6-7成高位，尤其麗江、昆明等地區(qū)部分企業(yè)庫容比甚至突破80%，逼近滿庫極限。然而，值得注意的是，該停窯計劃執(zhí)行力度存在較大不確定性——若企業(yè)因現(xiàn)金流壓力而違規(guī)生產(chǎn)，或削弱整體減產(chǎn)效果。除此之外，云南供給過剩矛盾依然突出。當(dāng)?shù)囟嗉宜喈a(chǎn)能利用率長期低于50%，結(jié)構(gòu)性過剩問題嚴(yán)峻，在需求持續(xù)萎縮背景下，即便執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率仍難有效提升，供給彈性明顯不足。

3、需求端：基建或成關(guān)鍵變量

2025年下半年伊始，云南水泥需求陷入深度低迷。受持續(xù)強(qiáng)降雨影響，6-7月企業(yè)發(fā)貨量驟降至正常水平的2-3成，昆明、大理、保山等地普遍反映出貨困難。疊加中高考導(dǎo)致的施工禁令，民用工程和部分基建項目進(jìn)度明顯延遲。盡管三季度末雨季漸退可能帶來一定修復(fù)，但傳統(tǒng)“金九銀十”需求峰值恐難再現(xiàn)。除此之外，東南亞部分水泥企業(yè)進(jìn)軍云南市場，對云南水泥企業(yè)產(chǎn)生進(jìn)一步?jīng)_擊。

三、總結(jié)和建議

云南水泥行業(yè)正處于深度調(diào)整期，唯有通過供給側(cè)改革與綠色創(chuàng)新，才能在市場寒冬中孕育新機(jī)。下半年將是檢驗企業(yè)韌性與戰(zhàn)略眼光的關(guān)鍵階段，行業(yè)洗牌后，具備成本優(yōu)勢與戰(zhàn)略定力的企業(yè)將主導(dǎo)新一輪發(fā)展周期。

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