4月23日—4月29日，本周全國水泥出庫量354.5萬噸，環(huán)比上升0.70%，年同比下降21.34%；基建水泥直供量191萬噸，環(huán)比上升1.60%，年同比上升4.37%。

?核心觀點(diǎn)：

（1）基建政策托底，區(qū)域表現(xiàn)分化

（2）房建需求持續(xù)低迷，新開工不足

（3）民用區(qū)域分化，農(nóng)忙、天氣影響顯著

具體分析如下：

（1）基建政策托底，區(qū)域表現(xiàn)分化

基建是當(dāng)前水泥市場的核心支撐，但不同地區(qū)表現(xiàn)差異較大。部分區(qū)域重點(diǎn)項(xiàng)目加速，需求回升，如北京重點(diǎn)工程需求提升，疊加監(jiān)管檢查結(jié)束，工地施工恢復(fù)，水泥用量環(huán)比增長；安徽、云南等地天氣晴好，交通、水利等基建項(xiàng)目進(jìn)入施工旺季，水泥用量增加；山西武宿機(jī)場建設(shè)進(jìn)入水穩(wěn)填料階段，水泥發(fā)運(yùn)量小幅改善。其余地區(qū)新項(xiàng)目不足，資金制約，需求增量不顯，如山東市場資金緊張，新開工基建項(xiàng)目較少，停窯提價(jià)失敗，需求進(jìn)入階段性淡季；四川攀西區(qū)域施工放緩，部分項(xiàng)目因后續(xù)工程儲(chǔ)備不足而降低進(jìn)度；貴州等地重點(diǎn)工程數(shù)量有限，盡管部分項(xiàng)目略有加快，但整體增量不明顯?；ㄊ撬嘈枨蟮闹饕瓌?dòng)力，但后續(xù)增長依賴專項(xiàng)債落地及新項(xiàng)目開工情況，部分資金緊張地區(qū)可能仍面臨需求波動(dòng)。?

（2）房建需求持續(xù)低迷，新開工不足

房地產(chǎn)相關(guān)水泥需求依舊疲軟，市場以存量項(xiàng)目為主，新開工項(xiàng)目較少。山東、四川等地房建項(xiàng)目減少，攪拌站發(fā)運(yùn)量下降，水泥需求走弱。雖說局部地區(qū)舊改、保障房支撐，但整體增量有限，如廣西住宅改造項(xiàng)目增多，水泥出貨小幅增長；貴州民用修繕需求帶動(dòng)部分水泥消耗，但對整體市場提振有限。短期內(nèi)房地產(chǎn)投資難有明顯改善，水泥需求仍將依賴存量施工，若“保交樓”及保障房建設(shè)加速，或?qū)植渴袌鲂纬梢欢ㄖ巍??

（3）民用區(qū)域分化，農(nóng)忙、天氣影響顯著

民用市場需求受季節(jié)性因素影響較大，不同地區(qū)表現(xiàn)不一。增長的區(qū)域主要是天氣晴好，部分廠家短期囤貨增多，如云南天氣晴好，農(nóng)村自建房及小型工程需求回升，但后期農(nóng)忙季節(jié)會(huì)抑制民用需求；安徽施工條件良好，部分民用項(xiàng)目加快進(jìn)度。下滑區(qū)域主要是雨水增多，如湖南、四川等地雨水頻繁，影響民用項(xiàng)目施工及水泥運(yùn)輸。??

總結(jié)：基建仍是水泥需求的“壓艙石”，但區(qū)域分化明顯，資金到位情況決定后續(xù)強(qiáng)度。房建需求持續(xù)低迷，新開工不足，市場期待“保交樓”及保障房政策進(jìn)一步發(fā)力。民用市場受天氣、農(nóng)忙等因素?cái)_動(dòng)，短期波動(dòng)較大，價(jià)格競爭加劇。水泥市場仍處于弱復(fù)蘇階段，后期需關(guān)注低價(jià)水泥跨區(qū)域流動(dòng)是否持續(xù)，部分區(qū)域如陜西、山西等地節(jié)后價(jià)格能否回調(diào)，以及南方雨季對施工進(jìn)度的制約程度。

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