4月9日—4月15日，本周全國水泥出庫量335.75萬噸，環(huán)比上升4.78%，年同比下降27.55%；基建水泥直供量183萬噸，環(huán)比上升6.40%，年同比下降10.29%。核心觀點：（1）重點項目支撐...
4月9日—4月15日，本周全國水泥出庫量335.75萬噸，環(huán)比上升4.78%，年同比下降27.55%；基建水泥直供量183萬噸，環(huán)比上升6.40%，年同比下降10.29%。
核心觀點：
（1）重點項目支撐需求，區(qū)域表現(xiàn)分化
（2）房建新開工不足，需求持續(xù)承壓
（3）民用市場受節(jié)日與天氣影響，區(qū)域表現(xiàn)兩極分化
具體分析如下：
（1）重點項目支撐需求，區(qū)域表現(xiàn)分化
基建仍是水泥需求的“穩(wěn)定器”，但區(qū)域間差異顯著。?河北冀中南、湖南等地因高速等基建項目趕工，水泥出庫量回升；江西雖無新項目開工，但存續(xù)項目支撐需求持穩(wěn)；安徽、冀北受強風及降雨影響，施工和運輸受阻，需求階段性回落；福建等地水泥廠通過返利政策刺激貿易商囤貨，對基建后續(xù)需求持樂觀預期。隨著專項債發(fā)行提速，二季度基建投資有望持續(xù)回暖，但需關注南方雨季對施工的影響。??
（2）房建新開工不足，需求持續(xù)承壓
房建領域水泥用量同比下滑明顯，重慶、四川等地市政項目階段性竣工，而新開工項目不足，混凝土攪拌站發(fā)貨量減少；房企融資改善有限，除部分保交付項目外，整體施工強度仍弱。短期內房建需求或延續(xù)弱勢，需等待“保交樓”政策加碼及銷售端回暖傳導至開工端。??
（3）民用市場受節(jié)日與天氣影響，區(qū)域表現(xiàn)兩極分化
滇西南受潑水節(jié)假期影響，項目停工導致需求驟降；冀北、安徽等地因極端大風天氣抑制施工，本期項目進度略有放緩；民用需求對價格敏感度高，福建、遼寧、湖南等地水泥降價刺激短期采購，采購量回升但持續(xù)性存疑。后續(xù)多地天氣轉暖，北方農村需求或逐步釋放，但南方需警惕雨季沖擊。?
總結：水泥市場持續(xù)恢復，基建為穩(wěn)增長主力，多地搶抓晴好天氣階段性小趕工；房建市場低迷，短期難有明顯好轉，政策托底信號待強化；民用市場隨著天氣轉好以及部分區(qū)域價格優(yōu)惠政策增多，在一定程度上或將帶動二季度需求回升。
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