9月11日-9月17日，本周全國水泥出庫量312.45萬噸，環(huán)比下降1.82%，年同比下降46.91%；基建水泥直供量164萬噸，環(huán)比下降0.61%，年同比下降28.07%。
核心觀點：
（1）短期影響持續(xù)，多地出庫量環(huán)比下降
（2） 新舊項目銜接不緊湊，新開項目水泥用量少
（3）資金到位率連續(xù)兩周增長，但收窄比較明顯
具體分析如下：
（1）短期影響持續(xù)，多地出庫量環(huán)比下降
近期，浙江、上海、安徽、江蘇、河南等部分地區(qū)將相繼遭遇強風雨影響，項目停工增多，水泥需求下降；節(jié)假日期間，經銷商回款較為一般甚至部分延期至節(jié)后一周，影響中間商拿貨積極性，哪怕其余地區(qū)天氣良好，但是囤貨積極性不高，對水泥的采購量也略有下降。
（2） 新舊項目銜接不緊湊，新開項目水泥用量少
多地項目迎來交付季，完工項目持續(xù)增多。隧道、體育館、高速等項目多為續(xù)建，一部分已經成功交付，剩余的項目臨近收尾，用量也開始下降。與此同時，各地雖有召開第三季度重大項目集中開工儀式，多項目集中開工建設，但是前期正式開工的較少，且表示僅水利項目進度良好，用材方面多為砂石料，少量混凝土搭配使用，而水泥的占比更少，僅為混凝土總量的8%—12%，用量更是砂石料的零頭，短期內帶動的水泥需求量極其有限。
（3）資金到位率連續(xù)兩周增長，但收窄比較明顯
據(jù)百年建筑調研，截至9月18日，樣本建筑工地資金到位率為62.52%，周環(huán)比上升0.21個百分點。其中，非房建項目資金到位率為65.42%，周環(huán)比上升0.09個百分點；房建項目資金到位率為46.34%，周環(huán)比上升0.79個百分點。本周資金到位率連續(xù)三周增長，增幅較上周擴大。其中，房建方面，本周資金由降轉增，增幅大于基建，天津和福建部分項目中秋有所回款，且個別房建項目竣工，資金有所改善；非房建方面，基建資金連續(xù)四周改善，但增幅收窄比較明顯，從區(qū)域上看，廣東項目資金回款下降較大，北方項目反饋基建資金小幅改善，但持續(xù)改善的韌性較弱。
總體來看，本期出庫量下降主要是局部停工項目增多且新舊項目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴大，局部地區(qū)極端天氣持續(xù)，短期內新開項目較少，市場多為續(xù)建項目穩(wěn)定推進。南方部分項目通知節(jié)后開工，目前仍處于等供貨階段，后續(xù)開工或帶動需求回補。
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