5月15日-5月21日，本周全國水泥出庫量447.3萬噸，環(huán)比下降1.7%，年同比下降22.4%；基建水泥直供量188萬噸，環(huán)比下降1.05%，年同比下降6.93%。

核心觀點(diǎn)：

（1）同比均不及往年，華南出庫量降幅較大

（2）資金到位率環(huán)比轉(zhuǎn)正

（3）新項目前期采購量有限

具體分析如下：

（1）同比均不及往年，華南出庫量降幅較大

局部天氣好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)工程如高鐵、高速、高架橋、地鐵等施工進(jìn)度加快。其余地區(qū)受制于資金等因素，停工項目增多。廣東中部、廣西北部、福建中南部、海南島等地部分地區(qū)出現(xiàn)大到暴雨，廣東廣州、佛山、珠海、清遠(yuǎn)和海南屯昌、?？凇傊屑皬V西河池等局地大暴雨，對工地施工推動有一定影響。廣東水泥廠反饋，庫存六成左右，近期仍然受強(qiáng)降水影響，整體情況不理想，粵北北江流域全線上漲，河源兩大水庫都在泄洪，北江流域水位升高，影響船期，外發(fā)受限，加上本地下游需求還是太差，粵北工地幾乎停工狀態(tài)，廣東水泥價格下行，出貨量也持續(xù)下降。

（2）資金到位率環(huán)比轉(zhuǎn)正

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至5月21日，樣本建筑工地資金到位率為63.06%，周環(huán)比增加0.19個百分點(diǎn)。其中非房建項目資金到位率為65.76%，周環(huán)比上升0.12個百分點(diǎn)：房建項目資金到位率為47.31%，周環(huán)比上升0.58個百分點(diǎn)。本期工地資金到位率環(huán)比轉(zhuǎn)正。其中，陜西房建項目有業(yè)主批款，資金情況改善，海南非房建項目資金回暖，重慶部分央企查賬，資金偏緊。雖然近期宏觀利好政策頻現(xiàn)，但從下游反饋的情況來看，短期資金未見大幅好轉(zhuǎn)。此外，就“12省放開基建”消息，施工樣本暫未反饋有明確落地消息。但是隨著資金情況的好轉(zhuǎn)，很多保供項目正常推進(jìn)，在一定程度上托底內(nèi)需。需求較前期略有好轉(zhuǎn)。

（3）新項目前期采購量有限

各地舉辦二季度集中開工儀式，據(jù)悉，深圳市2024年第二季度新開工項目集中啟動活動在南山區(qū)百旺信工業(yè)園舉行。此次集中啟動的新開工項目共236個，總投資約1766.5億元，2024年度計劃投資約336.7億元。此次集中啟動的新開工項目中，政府投資項目116個，總投資約575.3億元，年度計劃投資約103.1億元，占全部項目年度計劃投資的30.6%。新項目預(yù)計6月會陸續(xù)啟動，別的地區(qū)也發(fā)布重大工程和重點(diǎn)項目推進(jìn)情況。湖南水泥企業(yè)反饋，長沙水泥廠反饋，長沙地鐵2號線西延線、沅辰高速正常推進(jìn)；長沙機(jī)場改擴(kuò)建綜合交通樞紐項目近期采購略有下降。長株潭一體化發(fā)展今年實(shí)施75個標(biāo)志性工程，新開工項目25個，續(xù)建項目50個。其中，基礎(chǔ)設(shè)施方面，湘潭昭云大道—株洲云峰大道、長沙湘江大道—湘潭濱江路、長沙紅旗路南延段等融城干道建設(shè)備受關(guān)注，新開項目暫時還沒接到明確通知，預(yù)計6月但實(shí)際情況得下半年才能開始零供。

總體來看，水泥行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，出庫量同比下降。本期局部天氣好轉(zhuǎn)且資金情況略有回升，其余地區(qū)暫無明顯好轉(zhuǎn)跡象，資金仍需要一段時間才能夠落實(shí)到位。后期隨著資金到位需求在一定程度上或有回升，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。

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