1月17日-1月23日，本周全國(guó)水泥出庫量431.9萬噸，環(huán)比下降8.8%，年同比上升1161%，農(nóng)歷同比下降34.4%；基建水泥直供量164萬噸，環(huán)比下降8.38%，年同比上升45.86%。
核心觀點(diǎn)：
（1）季節(jié)性因素增多，需求正常下降
（2）部分區(qū)域預(yù)警解除，需求有小幅反彈，但整體需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)
具體分析如下：
（1）季節(jié)性因素增多，需求正常下降
20-23日，迎來2024年首場(chǎng)寒潮。中東部地區(qū)出現(xiàn)大范圍大風(fēng)降溫以及雨雪天氣，氣溫由之前的偏高狀態(tài)轉(zhuǎn)為明顯偏低。季節(jié)性因素的加劇直接沖擊了水泥市場(chǎng)，使得建筑和基建項(xiàng)目的需求普遍下降。這一現(xiàn)象不僅在全國(guó)范圍內(nèi)普遍存在，也為市場(chǎng)帶來了一定的不確定性。企業(yè)需要根據(jù)季節(jié)性波動(dòng)調(diào)整供應(yīng)鏈，以適應(yīng)市場(chǎng)需求的相應(yīng)變化，下游需求持續(xù)不及預(yù)期，冬儲(chǔ)計(jì)劃也隨之下降，需求正常下降。據(jù)湖北水泥企業(yè)反饋，目前雨雪交加，與此同時(shí)氣溫下降至零度以下。首先，降雨和降雪導(dǎo)致施工項(xiàng)目的停滯，在潮濕和寒冷的天氣條件下，施工活動(dòng)受到限制。其次，氣溫下降可能會(huì)影響水泥的硬化過程，水泥的凝固時(shí)間可能變得更長(zhǎng)，導(dǎo)致施工進(jìn)度減緩和成本增加。不利于項(xiàng)目推遲，從而減少了水泥用量，目前下游需求持續(xù)下滑。
（2）部分區(qū)域預(yù)警解除，需求有小幅反彈，但整體需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)
部分區(qū)域預(yù)警解除帶來了一些積極信號(hào)，局部市場(chǎng)出現(xiàn)了小幅反彈。然而，這一反彈并未能夠扭轉(zhuǎn)整體市場(chǎng)的下降趨勢(shì)，主要依靠大項(xiàng)目有效支撐。臨近年關(guān)，多項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，下游水泥采購(gòu)量持續(xù)下降。新年將至，全國(guó)各地雖說都在積極籌備新項(xiàng)目，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步。這些新項(xiàng)目涵蓋各個(gè)領(lǐng)域，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技創(chuàng)新、環(huán)境保護(hù)、文化旅游等。但從大趨勢(shì)來看，新開以及重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)基本延期至年后。據(jù)山東水泥企業(yè)反饋，管控解除后有恢復(fù)，之前供的文化科技中心、立交橋項(xiàng)目小有采購(gòu)。部分企業(yè)開始冬儲(chǔ)，冬儲(chǔ)的水泥價(jià)格偏度，但受制于下游需求偏弱運(yùn)行，今年冬儲(chǔ)的量有限。新消息稱23日早上八點(diǎn)開始繼續(xù)橙色預(yù)警，下游施工應(yīng)該會(huì)全部停工，整體需求呈下降趨勢(shì)。
總體來看，全國(guó)水泥在季節(jié)性因素和局部市場(chǎng)波動(dòng)的雙重影響下，整體需求持續(xù)走弱。隨著降雪過后氣溫下降，道路結(jié)冰，下游停工占比增多，商混企業(yè)、貿(mào)易商等重心移至回款。預(yù)計(jì)下一期水泥行情或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。
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