一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比小幅下跌
本周全國水泥價格漲跌互現(xiàn)，截止3月3日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為459.5點，周環(huán)比跌0.22%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：重大項目進入施工階段帶動需求回升；攪拌站拿貨量增加。需求逐步恢復，加之原材價格上漲，江蘇、浙江、上海、江西多地水泥價格繼續(xù)推漲，落實情況有待觀望。
華南：廣州在專項債支持下，項目進度較好，需求小幅增加；廣西部分項目存在資金問題，進度較慢，整體持平。周尾水泥廣東水泥價格、熟料價格繼續(xù)推漲。
華中：湖北、河南多項目正式進入施工階段，水泥采購量增加；河南房產(chǎn)相對低迷，需求恢復較慢。行情持穩(wěn)過渡。
西南：川渝基建項目較多，帶動基建需求；云貴部分爛尾樓盤活，但并未產(chǎn)生實際用量，水泥需求暫未恢復。水泥價格漲跌互現(xiàn)，部分市場市場競爭激烈，價格小幅下跌，云南部分市場水泥價格上漲。
三北：市場需求穩(wěn)步回升，供應方面，廠家陸續(xù)恢復生產(chǎn)，結束錯峰生產(chǎn)，供應逐步增加。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至3月3日，水泥-煤炭價格差334元/噸，同比2022年下降8%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率48.44%，較上周上升33.41個百分點。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升10.99個百分點，主要華東多區(qū)域工地開工，部分窯線企業(yè)庫存處于低位，窯線重開，因此產(chǎn)能利用率較上期提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升 13.08個百分點 ，湖南、湖北、河南地區(qū)施工進度加速，部分廠家?guī)齑孑^低，重新開窯生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升106.38個百分點，云南地區(qū)重新開窯，熟料庫存不足，因此開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率有明顯提升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比59.48%，較上周下降1.98個百分點。
其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅下降2.62個百分點 ，近期華東地區(qū)江浙等地開工率較高，需求恢復加速，熟料庫容呈小幅下降趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降5.39個百分點 ，華中區(qū)域環(huán)保整治，熟料企業(yè)沒有開窯，當前以消耗庫存為主。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.02個百分點 ，市場需求緩慢恢復，川渝部分熟料企業(yè)重新開窯，因此整體上庫存大穩(wěn)小動。而東北地區(qū)熟料庫存較上期上升1.37個百分點 ，主要由于氣候較低，部分工地還未開工，熟料庫存整體上小幅上升。
2、需求情況分析
2月22日-2月28日，水泥企業(yè)出庫量為451.7萬噸，周環(huán)比上升44.5%，年同比（陰歷）下降1.9%。一方面，節(jié)后第五周，部分工地進入正常施工階段，年前庫存基本消耗完畢，采購量逐步增加；另一方面，資金短缺等問題導致多數(shù)項目施工強度并未同步跟進，實際水泥需求不及去年同期，但在基建帶動下，降幅縮小。
【基建】——需求超去年同期
本期直供量142萬噸，周環(huán)比上升40.59%，農(nóng)歷同比提升2.89%。各地加大投資力度，基建開工率高且部分項目后續(xù)施工進度相對較好，水泥采購量持續(xù)增長且好于去年同期。
湖北某水泥企業(yè)：銷量環(huán)比提升，目前已恢復8成，同比去年稍有增加。目前高速工程恢復良好，其余工業(yè)渠道逐步恢復中，整體項目情況向好。
四川某水泥企業(yè)：重大工程施工進度較好，加之今年沒有疫情影響，銷量持續(xù)提升，與同期相比基建的水泥采購量是增加的。
【房建】——需求回升，增量有限
從水泥出庫量來看，需求逐步回升。在保交樓政策支持下，各地爛尾樓復工，實際水泥需求有限；部分續(xù)建項目協(xié)商協(xié)商回款問題，尚未進行采購；局部因環(huán)保等問題，項目進度緩慢，采購量不及去年。
河北某攪拌站：混凝土發(fā)運量環(huán)比日均上升300方，26號發(fā)布二級預警，工地有停工現(xiàn)象，前兩天量起來了日均有1000方，最近稍微少點，目前還沒有全面停，主要看后期政府監(jiān)管力度，預警解除時間未知，水泥拿貨量也同步下降。
廣西某水泥企業(yè)：主要是去年存量項目供應完畢，今年受資金問題影響，新增項目有限，加之年后兩波價格上漲對攪拌站影響比較大，部分攪拌站拿貨量有所下降，出庫量同比去年農(nóng)歷下降。
【民用】——積極備貨
全國各地水泥價格持續(xù)上漲，刺激經(jīng)銷商拿貨；加之2023年中央一號文件發(fā)布，文件錨定建設農(nóng)業(yè)強國總目標，“三農(nóng)”工作重心轉向全面推進鄉(xiāng)村振興，農(nóng)村建設帶動民用需求持續(xù)增長。
云南某水泥貿(mào)易商：水泥出庫量從日均200噸上升至300噸，主要是在手的小工地，施工進度尚可，需求小幅增加。。
四、水泥后市觀點
綜上所述：本周市場需求繼續(xù)穩(wěn)步回升，價格持續(xù)上漲，下周，需求繼續(xù)回升為主，目前市場需求同比農(nóng)歷去年仍有所疲軟，進入3月份部分新項目開工，或將帶動市場需求，但資金問題仍是市場關注問題，供應方面，北方城市3月陸續(xù)繼續(xù)結束錯峰生產(chǎn)，目前漲價主要因供應端緊張，且成本高位，廠家為提升盈利水平。北方開窯之后，供需恢復速度或將決定市場價格走向，行情窄幅震蕩運行。
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