引言：1月春節(jié)前后，項目停工，工人放假回家，水泥需求降至低位，商家陸續(xù)休市，供應(yīng)方面，水泥廠春節(jié)前后執(zhí)行檢修、錯峰計劃，運轉(zhuǎn)率低位，水泥熟料供應(yīng)收緊，供需雙弱，行情弱勢持穩(wěn)。進(jìn)入2月，工人陸續(xù)返崗，工地陸續(xù)復(fù)工，水泥需求逐步回升，供應(yīng)端2月中旬之后，多地陸續(xù)結(jié)束錯峰，窯線運轉(zhuǎn)率陸續(xù)回升。行情來看，中上旬水泥廠繼續(xù)停窯，控制產(chǎn)能發(fā)揮，而下游貿(mào)易商、攪拌站陸續(xù)開始提前備貨，市場有短期緊張情況，但中下旬廠家窯線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而下游需求恢復(fù)情況受工人到位、資金等影響，復(fù)工速度有待觀望，行情或?qū)⒄鹗庍\行。
一、1月份水泥行情回顧
1、全國水泥出庫量降至低位
1月全國水泥用量大幅下降，春節(jié)前后，項目停工，工人放假，市場休市，需求降至冰點。
2、春節(jié)檢修、錯峰，窯線運轉(zhuǎn)率低位
截止1月20日（春節(jié)前最后一周），百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，窯線運轉(zhuǎn)率40.38%，較去年農(nóng)歷同期下降21.25個百分點，較上月末下降5.99個百分點，熟料庫容比64.73%，較去年農(nóng)歷同期上升29.54個百分點，較上月末上升3.1個百分點。春節(jié)前后廠家錯峰、檢修，運轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，農(nóng)歷同比來看，今年市場預(yù)期不佳，加之部分企業(yè)虧損，自主停窯，運轉(zhuǎn)率下降明顯。庫存同比提升，一方面因為需求低迷，另一方面，粉磨站備貨積極性較差，廠家?guī)齑嫱容^高。
3、全國水泥價格弱勢運行
1月以來，全國水泥價格行情繼續(xù)弱勢運行，截至1月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)449.94，同比下降16.99%，月環(huán)比下降3.67%。1月份中上旬，需求接近尾聲，部分區(qū)域價格持續(xù)回落，一方面刺激貿(mào)易商提前備貨，另一方面，部分區(qū)域前期停窯保價，維持行業(yè)利潤，隨著需求接近尾聲，價格陸續(xù)回歸。
分區(qū)域看，1月全國水泥價格走弱。
華東 春節(jié)前需求回落，價格繼續(xù)回落10-20元/噸，春節(jié)期間雖有少量項目不停工，但出庫量零星，節(jié)后部分區(qū)域水泥價格小幅下跌10元/噸，刺激下游發(fā)貨，行情弱勢持穩(wěn)。
華南 節(jié)前水泥價格回落40-50元/噸，前期廠家停窯，價格高位支撐，一月以后需求接近尾聲，價格加速回落至低位。
西南 春節(jié)前后，市場需求降至冰點，市場水泥價格支撐不足，價格回落，川渝、云南、貴州水泥價格下跌40-90元/噸。
華中 春節(jié)前后，需求下滑，前期廠家停窯保價，一月需求基本接近尾聲，價格逐步回歸，價格下跌30-50元/噸。
華北、西北、東北 春節(jié)前后，項目停工，市場基本無成交，廠家繼續(xù)停窯，供需停滯，市場休市，京津冀等部分區(qū)域價格下跌30元/噸，回落到基礎(chǔ)價位，為節(jié)后市場準(zhǔn)備，市場有價無市。
二、2月份全國水泥行情預(yù)測
1、資金影響下游復(fù)工節(jié)奏
百年建筑于1月28-31日組織第一輪施工項目復(fù)工調(diào)研，樣本數(shù)量為12220個工程項目，截至2023年1月31日（農(nóng)歷正月初十），工程項目開復(fù)工率為10.51%，較2022年2月10日（農(nóng)歷正月初十）下降16.77個百分點。
分區(qū)域來看：
華東地區(qū)項目開工復(fù)工率6.16%, 較去年降低11.05%。據(jù)上海某國有施工企業(yè)反饋：目前上海地區(qū)項目總量共155個，春節(jié)期間僅有3個重點項目未停工，其他項目正月十五以后勞務(wù)工人才陸續(xù)到崗；加之資金壓力較大，對項目開復(fù)工進(jìn)度有一定影響。
華南地區(qū)項目開工復(fù)工率12.73%, 較去年下降41.79%，降幅最大。受疫情政策調(diào)整影響，節(jié)前部分項目工人提前返鄉(xiāng)，加之資金回款情況不佳，因此今年趕工期的項目較往年有所減少。據(jù)廣東某施工企業(yè)反饋：今年項目資金情況不佳，主要是甲方資金緊張，一些大型市政項目回款也一般。
華中地區(qū)項目開工復(fù)工率23.24%, 較去年下降4.58%。湖北某施工反饋：開工的項目主要是水利工程，部分工程春節(jié)不停工；其他項目則復(fù)工時間相對較晚。
西南地區(qū)項目開工復(fù)工率20.63%, 較去年上升5.78%，是今年唯一開復(fù)工率高于去年的地區(qū)。某央企施工單位反饋：一方面，資金活躍度有提高，不論是地方政府或者國家資金落地相對加快；另一方面，今年疫情放開后，本地勞務(wù)到位、材料供應(yīng)略好于去年。
分項目類型看，本期基建開復(fù)工率為13.3%、市政開復(fù)工率11.2%、房建開復(fù)工率8.2%，基建、市政項目的開復(fù)工率情況好于房建。
基建項目主要為重點民生工程，資金情況相對較好，加之響應(yīng)國家號召，盡早開工，因此開復(fù)工時間走在“前列”；市政方面看來南方略好于北方。受天氣因素影響，北方氣溫較冷不利于施工，南方地區(qū)市政啟動稍快；房建表現(xiàn)仍然不佳，相對基建和市政，房建資金短缺仍是主要影響因素，節(jié)前部分材料供應(yīng)商回款不佳，節(jié)后供貨態(tài)度不明朗；加之，受行業(yè)不景氣影響，房建項目工期并不緊張，因此節(jié)后復(fù)工積極性也一般。
2、動力煤穩(wěn)中偏弱運行
1月動力煤市場受到節(jié)日氛圍影響，上下游交投氛圍較為平淡，價格整體震蕩偏弱。展望2月，供應(yīng)方面， 2023年將繼續(xù)發(fā)揮煤炭兜底保障作用，全面增強(qiáng)煤炭安全增產(chǎn)保供的能力和韌性，電煤長協(xié)簽訂量以及兌現(xiàn)率將繼續(xù)保持高位，煤炭供應(yīng)相對充裕；需求方面，目前國內(nèi)市場活力全面恢復(fù)尚需時日，因此預(yù)計短期內(nèi)工業(yè)用電增速較為緩慢，2月動力煤市場或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行。后期重點關(guān)注民營煤礦和下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況、澳煤實際進(jìn)口情況。
3、全國水泥價格震蕩運行
2月需求恢復(fù)不確定因素較大，年前受疫情影響，部分項目提前停工，節(jié)后可能有趕工需求，正月十五以后需求有快速啟動可能。但年前貿(mào)易商資金回款較差，年后部分供應(yīng)商重點工作仍圍繞收款，可能拖累復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度。供應(yīng)方面，中上旬全國仍是檢修、錯峰生產(chǎn)的“主旋律”，加之春節(jié)期間粉磨站、貿(mào)易商熟料、水泥庫存低位，節(jié)后陸續(xù)補(bǔ)庫，供應(yīng)出現(xiàn)短期緊張情況；中下旬以后南方陸續(xù)結(jié)束錯峰，窯線運轉(zhuǎn)陸續(xù)回升，供需情況需關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度情況。若需求啟動較快，能夠支撐水泥供應(yīng)增加，水泥價格或?qū)⑿》蠞q，若需求不及預(yù)期，而供應(yīng)增加，加之煤炭價格回落，行情仍有走弱可能，行情整體震蕩運行。
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